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这只股票便宜吗?自由现金流折现法帮你计算!(环宇配资)

时间: 2020-04-02 00:09:01阅读: 配资炒股 作者: 环宇配资 字体: 打印
[导读]:给股票估值方法有很多种 但如果有一种是大家都认同的 那一定是“未来自由现金流折现法” 直接举个例子吧 我买了套100万的房子,租出去 每年租金5万,相当于收益率5% 租了两年后,...

给股票估值方法有很多种

但如果有一种是大家都认同的

那一定是“未来自由现金流折现法”

直接举个例子吧

我买了套100万的房子,租出去

每年租金5万,相当于收益率5%

租了两年后,把房子卖了115万

我们来看一看这三年的现金流:

但在这三年当中,钱一直在贬值

明年的5万可不等于今年的5万了

后年的就更便宜了,所以要把

以后的钱折算成现在的钱

假设折现率是10%

计算出来,这套资产现值104.55万

对比之后,买入时的100万是低估的

有同质会问:

别着急,我们后面会说的

这是最简单的自由现金流折现法

但经营公司可没那么简单

所以要拆开来仔细说说

PART1    自由现金流

自由现金流折现法

从名字就能看出来有两个部分组成

先说自由现金流是啥?

自由现金流代表了

公司每年可以自由支配的现金是多少

就是在不影响企业经营的情况下

还有多少现金可以随便花

比如一家企业一年的净利润是100万

他会把这一百万都用来分红吗?

所以利润减去企业正常经营的钱

剩下的才可以粗略理解为自由现金流

高发展阶段中的公司

赚的钱全部都投入到设备

自由现金流就是0

这个指标是评估界的扛把子

使用广泛,理论健全

老美证监会规定每个公司都要算出来

咱大A目前还要自己算

自由现金流分两个

自由现金流的算法可麻烦了去了

但是最早的自由现金流折现模型

是费雪提出的“红利折现模型”

简单说就是用分红代替自由现金流

所以在红利折现中

分红金额可以直接看作计算估值的主要数据

PART2    折现

再说折现,也很好理解

因为通货膨胀,钱会贬值

明年的钱就没有今年值钱

我们有一笔钱,放在银行

它都有利息,而且没有任何风险

这就是无风险利率

通常与国债收益率挂钩,一般取5%

也就是说,你拿100元在放国债里

一年后也就变成了105元

这5%就相当于折现率

也可以视为增长率

但是我们是要搞投资的

收益一定要跑赢这5%吧

不然不如买国债了

所以在5%的基础上加到8%-15%左右

以投资项目的风险来定

风险高的肯定预期的收益也要高点

成熟稳定的公司可以取低一点的数值

这就是风险补偿

风险要和预期收益成正比

不然乘风破浪就为赚个2块钱

难到玩的就是个刺激?

好,折现率有了,继续算折现

这里还是以5%为例

刚才的公式是

反转一下就是

也就是1年后的105元等于今年的100元

那2年后的105元就等于

划重点,公式就是:

PART3    自由现金流+折现

自由现金流+折现,就是估值法宝

相当于通过计算,预估出公司

未来会赚的钱折合成现价与现在相比

如果现在的价格比折现后的价格低

就说明是低估,否则就是高估

为了带大家了解如何计算

我们就先以红利折现为基准开讲!

如果一个较为成熟稳定

且能长期生存下去的企业

他的分红款是这样的

非常稳定,那我们就可以取其平均值

相当于每年拿出20亿的分红款

假设这个公司一直存活下去的话

那么这个公司股票就相当于

是一张固定收益的永续债券

永续债券的价值计算方式是:

因为公司成熟稳定,所以折现率取10%

那么该公司股权价值为:

可是公司要成长,自由现金也会增长

假如这个公司分红是这样的:

可以通过这几年数据分析出

这个公司的分红增长率大概是15%

所以2020年的分红大概就是

如果假设近几年都能维持这个增长率

通过计算得出:

假设折现率还是10%

但是根据对这个企业和行业的了解

他不可能每年的分红都保持这样的增长

所以假设2024年后的永续增长率为3%

此处插播一条永续增长率

永续增长率是大致根据国家GDP增长来的

但它的高低取决于企业的竞争优势

竞争力强,牛掰的企业可以高一些

弱鸡企业的那就低一些

好!我们继续

假设2024年后的永续增长率为3%

那么这家企业自2024年后的价值

也就是:

最终计算得出,这个公司的

红利折现值为

如果公司现在市值低于614.27亿

大致认为是低估,就可以考虑买入

以上就是红利折现的计算

但是现在,很多公司在成长阶段

企业为了扩张,并不分红……

所以就研究出了潜在红利模型:

股权自由现金流折现

以及更进精确的:公司自由现金流折现

不要虚!

算法大致是一样

只是自由现金流不一样

之所以先讲红利折现法

是为了让你对折现法有个直观的认识

是因为它的自由现金流就是分红

这很好理解

但我们的终极目标是公司自由现金流折现

这个就麻烦多了

所以公司自由现金流怎么算就留在下期吧

作者:我是天才少年质

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配资平台负责人东方不败
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