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读伯克希尔哈撒韦1982年年报有感(抓配资)

时间: 2020-04-04 08:36:01阅读: 配资炒股 作者: 抓配资 字体: 打印
[导读]:年报中有一段话:由于会有不同的读者看到这份报告,其中可能有人对我们的并购计划有所帮助,我们对具有以下条件的公司有兴趣: (1)巨额交易(每年税后盈余至少有五百万美元...

年报中有一段话:由于会有不同的读者看到这份报告,其中可能有人对我们的并购计划有所帮助,我们对具有以下条件的公司有兴趣:

(1)巨额交易(每年税后盈余至少有五百万美元)

(2)持续稳定盈利(我们对有远景或具转机的公司没兴趣)

(3)高股东报酬率(并甚少举债)

(4)具备管理人员(我们无法提供)

(5)简单的企业(若牵扯太多高科技,我们弄不懂)

(6)提供报价(在价格不确定之前,我们不希望浪费自己与对方太多时间)

目前我的能力认知上,我感觉最重要的是第二、三、五条,对我在A股市场中去抉择时,有非常大的作用。

股票市场是人性的放大器,贪婪在每个人的心底,他会时不时的烧起欲望的火苗。在市场中生存从另一个角度来说,人应该做的是减法,而不是加法(选择的企业),与其每个企业都知道一点,不如弄清楚搞明白三两个。可是道理简单,当被你刷下去的企业可能涨的更加凶猛,而自己买入的企业就趴着不动,这个时候会不会怀疑自己,会不会接受市场中的声音。

前几个月我写过一篇说闻泰科技这个企业,主要是从资产负债表上的否定的,当然我知道自己即使现在在回到当时也不可能买,只不过最近的股价走势,让我对自己的判断感到挫败感。为什么他还会上涨?

老巴的第二条是:持续稳定的盈利,我们对有远景或具有转机的公司没兴趣。而闻泰科技就正好是这样一个反向情况,没有持续稳定的盈利,但是非常有远景的公司。那么为什么老巴会提这个条件呢,有远景的企业不好吗?这更加说明今后的企业非常前途光明!为什么?为什么持续稳定的盈利,为什么过去要比今后重要呢?我们买股票不是买今后吗?关键是股价还真的涨了,还涨的这么好,是不是我自己要反思呢?是不是老巴错了呢?

我觉得这就追到了一个终极点上,我们投资最终要的是确定性。确定性是最主要的,我们不能做没有把握的事情,虽然这件事的判断上,目前来看判断的不正确,但是也没有错误,我们完全可以不赚这个提心吊胆的钱,但是我们也没有在这里亏钱。持续稳定的盈利,是经过时间检验证明的,企业的业务、企业的盈利模式具有生命力,他的确定性要远远比那些有远景的企业高的多,再有远景都是今后的事情,没有经历过历史实践的检验就会有各种各样的可能性,就是没有什么确定性。往往一个新东西出现的时候,会有各种合乎逻辑的理由来佐证,但是我们不能随便就相信他。就跟人交朋友一样,一个是过去很多年一直老老实实,讲义气的人,另一个是刚刚认识,但是他承诺以后可以跟着他吃香喝辣,怎么选?

确定性!确定性!确定性!这是我们投资追求。

老巴的第三条,高股东报酬率(并甚少举债)。要求企业要有很好的盈利能力,在过去的五年、十年甚至更长的时间,利润表上要有出色的业绩。同时要有一个健康的资产负债表,当然没有负责就最好了。所以在看资产负债的时候,带着有色眼镜去看,要挑刺的心态去看。

老巴的第五条,简单的企业(若牵扯太多高科技,我们弄不懂)。查理芒格说每个人都有自视过高的基因,就像瑞典的司机有百分之九十认为自己的驾驶技术在平均水平之上,我觉我自己要有自知之明。巴菲特这么聪明这么智慧的人都认为自己有搞不懂的,我算老几?要知道别人懂的你不一定懂,不要看这个明星基金买这个买那个都赚钱了,问问自己能不能搞懂这些企业,有没有这个能力?还是要有自知之明。

这就涉及一个人的能力圈问题,能不能看懂这个企业,是不是自己的那一尺栏杆,还是七尺栏杆。那么什么叫看懂这企业了?

我觉的看懂一个企业,用我自己的话说,第一,产品。我们首先要知道公司的产品是什么?产品的功能、作用是什么?公司产品的前后产业链地位,制造原材料是什么?成本多少?产品的竞争对手大致是哪些?市场地位?第二,企业的运营。这里包括生产制造、营销渠道、企业文化、企业历史、管理层。我个人觉得至少是这两个大方面,初相识的时候第一条就是一道天堑,作为一个个人的小投资者,没有能力、没有视野、没有金钱,也没有这个么多时间的情况下,一定要坚守自己的能力圈,同时也说明我为啥只投对C的产品。第二条是当认为这个公司可以深入了解的时候,看看报表看看研报能不能对企业更深入的了解。从目前的能力来看,保险就是卡在了我的第二条,平安的业务比较复杂,目前来说比较难搞懂。虽然我知道老百姓的保险意识逐渐加强,市场远大,但是平安的业务是真的挺难搞懂的。

回过头来再看闻泰科技,哪怕有一项符合吗?没有!但是为什么他还能涨呢?这就是资本市场,资本市场是短视的,他相信故事、相信消息,相信概念,也相信短期的业绩,他就是大众的心理变化,用符合逻辑吗?乌合之众(没有贬义的那个)就是这样,本就如此。所以,我的判断不应该是以股价的涨跌来评判,而应该是以是否符合逻辑

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