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5G光纤光缆概念股 光纤预制棒上下游产业链龙头概念股整理(5倍配资)

时间: 2020-06-19 16:40:35阅读: 配资公司 作者: 5倍配资 字体: 打印
[导读]:聊聊光纤,2019 年的光纤光缆由于供大于求, 价格出现了明显的波动 ,中移动的普通光缆集采价格 腰斩 ,光纤每芯公里从 60 多元下降到 30 多元。 需求侧,4G 建设基本完成、固网宽带...

聊聊光纤,2019 年的光纤光缆由于供大于求, 价格出现了明显的波动 ,中移动的普通光缆集采价格 “腰斩 “,光纤每芯公里从 60 多元下降到 30 多元。

5G光纤光缆概念股 光纤预制棒上下游产业链龙头概念股整理

 

需求侧,4G 建设基本完成、固网宽带的光纤到户渗透率已经较高。

供给侧,前几年运营商的大规模集采使得各家光纤光缆厂商积极扩产,导致 了供给端过剩 ,存货过高,新增产能利用率不足。投资者普遍担心这种情况将持续到 2020 年,从而压制了整体板块估值。

光纤近年价格(元/芯公里)

目前光纤价格维持在 30 元/芯公里附近,已接近厂商成本,行业参与者继续杀价动力不足。同时,2019 年以来未见明显新增产能投放。

而需求侧,2020 年 5G 规模建设开始,意味着整体的传输速率,相比 4G 有望再上一个新台阶。无论是基站的光纤直连, 还是建网完成之后的 FTTH再升级,对于光纤光缆均是需求增量,底部消化过剩产能后,光纤光缆有望进入长周期底部。

2018 年开始运营商建设重心逐步转向 5G,光纤到户拉动的需求增长告一段落。虽然 5G 基站的接入、回传也需要光纤资源,但整体需求量较 FTTH 仍相对较小。

龙头厂商都加强了上游光纤预制棒的产能扩张,龙头厂商亦从套管法向全合成法过渡,提升全产业链一体化能力,基本实现了光棒的自给自足,大幅提升了对成本的掌控力。

国内光纤供需情况(芯公里)

光棒成本在光纤成本中占比在 80%以上,而光纤成本在光缆中占比 90%,光纤预制棒价格决定了光纤光缆价格走势。

由于 2015 年后国外光棒反倾销,光纤预制棒价格呈上升趋势,带动光纤和光缆价格上涨。导致光棒企业将占有产业链绝大部分利润。另外,在光棒供应大量增长、价格下行时,光棒企业保持盈利能力。

国内上市公司包括:

光纤预制棒:中天科技、亨通光电、长飞光纤、烽火通信、通鼎互联、富通光纤(富通鑫茂)。

光缆:中天科技、亨通光电、长飞光纤、凯乐科技、烽火通信、通鼎互联、特发信息、富通光纤(富通鑫茂)。

光纤光缆板块,武汉集中了光纤5巨头中的2家,长飞光纤和烽火通信,这两家企业的光纤预制棒产能占到全国产能 35%。

在光缆方面,凯乐科技的光缆产能占到全国 20.9%。

长飞光纤在山东、江苏等省份建有生产基地且原材料储备充足,生产与库存影可通过分散在全国产能而抵消掉一部分,短期的延迟影响可在复工后加速补上。

烽火通信也是光传输设备厂商,通过协调统筹全国各备件库,降低了武汉物流所受影响,一线备品备件数量充足,武汉的基地也开始小范围复工。

国内光纤5巨头长飞、亨通、中天、富通、烽火掌握着全国 70%以上的产能。

从2019上半年营收来看,排名从高到低分别为中天科技、亨通光电、富通光纤(富通鑫茂)、烽火通信、长飞光纤、特发信息、通鼎互联。

净利润则有反转走势,烽火通信不如长飞光纤,排名从高到低分别为中天科技、亨通光电、长飞光纤、烽火通信、富通光纤(富通鑫茂)、特发信息、通鼎互联。

从光纤光缆产销量来看,长飞光纤的产销量均处于领先地位,其中销售量远高于生产量,主要是公司除了自产产品销售,还有代理销售;通鼎互联由于光纤产品主要自用生产光缆,最终以光缆产品形式对外销售;其余几家企业的产销规模基本平衡。

2018年我国光纤预制棒产能份额

光棒市场集中度也较高,长飞光纤光棒产能于2017年全部达产,目前产能高达3250吨左右,稳居行业第一的位置;其次是亨通光电,2017年光棒产能全部达产,产能为1500吨。其他企业如通鼎互联、中天科技以及杭电股份等也在不断扩大光棒的产能,预计到2019年底,我国前六大光棒生产企业的光棒产能将达到9400吨左右。

从目前估值PE(扣非)和PB(不含商誉)来看——

中天科技(PE 20.15,PB 1.67,两者都处于中位)

亨通光电(PE 32.11 中高,PB 3.28 中位)

富通鑫茂(PE -570.94 亏损,PB 3.95 高位)

长飞光纤(PE 44.28 超高,PB 3.7 中高位)

烽火通信(PE 61.76,PB 4.72 两者超高)

通鼎互联(PE 97.32 超高,PB 2.11 低估)

凯乐科技(PE 17.7 低估,PB 2.8 中位)

特发信息(PE 54.48 中低位,PB 4.25 中高位)

光纤光缆光棒目前广泛服务于当前的网络时代,长距离的主干传输、光纤到户以及未来5G应用等,都会在接下来的10年间推动光纤光缆光棒行业向前发展。

短期内,光纤光缆需求量主要由光纤到户建设拉动,但是光纤到户建设存在时间节点,国内主要城市已相继完成光改,光纤光缆需求量增速放缓将不可避免。因此,长期发展动力还依赖于5G。

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