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光器件制造商产业链,光芯片、光设备、光通信概念股都有那些?(配资65)

时间: 2020-06-19 16:38:51阅读: 配资公司 作者: 配资65 字体: 打印
[导读]:光通信是以光波为载波的通信,对光信号进行放大、转换和传输。 中国是全球最大光通信市场,但产业链竞争实力相差巨大,“头重脚轻”。 我国上游光芯片、电芯片领域仅占全球1...

光通信是以光波为载波的通信,对光信号进行放大、转换和传输。

光器件制造商产业链,光芯片、光设备、光通信概念股都有那些?

 

中国是全球最大光通信市场,但产业链竞争实力相差巨大,“头重脚轻”。

我国上游光芯片、电芯片领域仅占全球10%的份额,中游光模块(组件、器件)占据25~30%的份额,下游通信设备占比到50~60%。

在下游光通信系统设备领域,华为、中兴通讯 和 烽火通信已瓜分大单,占据全球半壁江山。

光芯片:光迅科技、华工科技、博创科技、昂纳科技(港股)、锐科激光、大族激光、金运激光、光韵达、海信宽带、武汉光安伦。

光组件/光器件/光模块:三环集团、天孚通信、太辰光、中际旭创、光迅科技、博创科技、新易盛、剑桥科技、铭普光磁、日海通讯、京瓷、科信技术、翔通光电、威迪光电、惠富康。

光设备:华为、中兴通讯、烽火通信、大唐电信。

伴随流量加速爆发,光芯片市场规模加速增长——

1、电信市场:传输网扩容正当时,接入网逐步向 10G PON 升级,5G 基站大规模建设或带来超 20 亿美元光芯片市场空间,为 4G 时代 2.8 倍。

2、数据中心市场:数据中心市场需求持续井喷。

3、消费电子市场:VCSEL 芯片切入消费电子市场,市场空间拓展 10~100 倍。随着硅光集成度提升带来价值占比提升,未来成长空间“一望无际”。

电信市场近期保持稳定,有望迎来 5G 高增长机遇,数据中心市场将快速增长,消费电子市场规模有望呈爆发式增长。三大细分市场共同驱动光芯片市场空间持续拓展。

2015~2020 年间国内光芯片市场规模有望从 2015 年的 8.1亿美元增长到 2020 年的 21.4 亿美元,年均复合增长率高达 21.4%。

国内光芯片市场规模

光模块两个历史估值——

07~09年,受益于3G建设电动板块估值逐步向上。13年末~18年末,流量基建跟节奏拉动行业持续景气。

19年至今,基站建设已超预期,5G时期流量基建拉动效应更大,光模块景气周期将更长(8~10年)。

我国电信市场在全球仅次于美国,数通市场也在高速成长中,光通信产业链从芯 片→组件→模组→系统中,越往下游竞争力越强,芯片领域是当前瓶颈。

高端光模块的技术壁垒很高,市场对于供给的反应有限,预测其价格将在未来一定时间内保持相对高位。因此,对于供给的分析将主要考虑企业在产品上的产能及议价能力,这也将构成光模块龙头企业的核心竞争力。

光芯片在光器件成本中占比最大,是最核心的环节。芯片占成本66%,其中光芯片占成本51%,是成本最大的一部分。

光收组件如 TOSA(主体为激光器芯片) 和 ROSA(主体为探测器芯片) 的价值占比最高,约占 73%的价值量,而在光收发组件中,实现电光转换的激光器(DFB )和光电转换的探测器(APD )等芯片器件占据近 80%的价值量,各类元器件成本及封装成本等占据20%价值量。

在全球前10大光器件公司中,中国仅占两席(中际旭创、光迅科技)。

光器件制造商全球市场份额(2018)

目前,中际旭创主要做技术含量、利润率都高的光模块企业,而且具有较高的规模效应和产品良率,所以毛利率能保持行业领先。

各大公司的产品布局

光迅科技的无源器件、子系统等技术含量和毛利率都比较低。已经量产的光芯片,也是低端新品,为抬高自身收入天花板,光迅准备进军数通市场。

毛利率对比(%)

中际旭创发展高端产品策略也让公司营收飞速提升,营收规模逐步赶超国外,中际旭创已超越光迅科技和Oclaro、AAOI。

16~18年营收变化(百万元人民币)

中际旭创

光模块产能、良率(100G良率90%)、成本控制较好。400G市场份额50%,19年预计30万只左右,谷歌6-7成、亚马逊 2成、思科和其他客户占2成,2020年数量增长100%。

通信光模块:主要做高端产品,传输、中传、后传,毛利和数通相当。

亚马逊19年100G和400G都在用,2020年更多用400G。国内2020年主要还是100G,2021年才会用400G。

重点客户:Amazon、Google、Facebook、思科、华为、阿里、腾讯等。

09~18年营业收入、净利润及增速

光迅科技

芯片自产对能力帮助很大,毛利率市场占优,但其他产品毛利较低,对公司业绩增长有限。

重点客户:华为、烽火、中兴、运营商。

华工科技

放弃了部分低毛利率智能终端业务,围绕5G和数通布局高速光模块,提供全套解决方案。虽然收入规模有所下降,但光通信 业务毛利率提升至11.81%。

100G双速率海外批量发货,400G产品开始小批量试产。

重点客户:华为、中兴、爱立信、诺基亚、运营商。

剑桥科技

完成了100G CWDM4、100G LR4、100G SR4等自研光模块的样品开发,400G 小批量发货。

重点客户:华为、诺基亚、HPE-Aruba、ACTIONTEC、FPT、烽火通信、上海贝尔、瑞斯康达、深圳创维等。

新易盛

向中高端转型,高速率收入占比越来越大。

批量交付100G光模块、掌握高速芯片封装和光器件封装,与国外巨头合作出样业界最低功耗的400G系列光模块,进入大客户产品验证,预计2019年第四季度实现销售收入。

重点客户:中兴、烽火通信、运营商。

太辰光

连接器龙头,毛利率随产业升级而稳步提高。2019年H1营收4.3亿,同比 +43%,毛利率34.78%,同比 +2.73%,盈利能力明显提升。收购整合景德镇和川粉体和广东瑞芯源,完成了陶瓷插芯从上游粉体到成品制作的全产业链布局。

重点客户:产品主销国外,客户以欧美为主。

最后总结一下,中际旭创(全球数通光模块龙头)、太辰光(线缆、器件龙头)、天孚通信(上游器件龙头)、光迅科技(全产业链龙头,高端芯片有望自主化),不过,这些公司的业绩发展都是长期性,并非短期能兑现,而且部分企业都处于高估值,谨慎参与。

另外,这段时间进入调整期,科技股前期涨得多,调整力度也大,今天大家都能见识到,大家注意控制好自己的仓位,设定好止损,跌破30、60日均线等重点关口,长线操作也需要考虑是否离场,因为有可能趋势被改变。

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