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公牛集团:安全插座龙头+USB 插座+智能 WiFi插座+转换器概念股(智慧配资)

时间: 2020-03-30 08:30:01阅读: 配资公司 作者: 智慧配资 字体: 打印
[导读]:今日普涨,盘后龙虎榜一出来会发现其实不少股票还是净流出的多点,只有一只新股凭借超级豪华的龙虎榜惊艳两市,那就是 公牛集团 ,净买入了11亿,机构大买了9亿左右….公牛集团...

今日普涨,盘后龙虎榜一出来会发现其实不少股票还是净流出的多点,只有一只新股凭借超级豪华的龙虎榜惊艳两市,那就是公牛集团,净买入了11亿,机构大买了9亿左右….公牛集团今日开板首日就终于成功破千亿,在上市三年新股里市值排名是这样的,超越浙商银行,直追鹏鼎控股,今日开板后还能成功回封,当然也不惊讶,京沪高铁都能涨停….毕竟没开板前券商机构写了那么多份研报,不能一点作用都不起。

可以说公牛也算A股新股里又一重磅级绩优大白马,插座领域名副其实的独角兽。小插座里也有大利润,在次新里与公牛品牌知名度、业务相关性较大的有欧派、欧普,公牛营收规模略低于欧派,高于欧普,但是净利润规模几乎相当于欧普的2.6倍,也高于欧派。小小插座毛利率并不低。

名副其实的插座一哥 插线板市占率达50%左右

公牛成立于1995年,初期主要做转换器,2001年升级定位为安全插座,2006年被认定为驰名商标。目前公司专注于以转换器、墙壁开关插座为核心的民用电工产品,主要包括安全插座、墙壁开关插座、LED照明、数码配件四大类,除此之后公司产品还有断路器、无线门铃、人体感应灯、电工胶带、底盒、线盘等相关民用电工配套产品。

公司在家用开关、插座领域位居全国第一,是行业内拥有转换器产品 3C 认证证书最多的企业。公牛在插座领域市场占有率大约在50%左右,2017年小米的插线板销售规模仅2.25 亿元,仅为公牛的5.6%。墙壁开关领域公牛市场占有率在13.7%,TCL 、西门子市场占有率分别为10.9%、6.2%。而且墙壁开关市场为插座市场的3-4倍,成长空间更大,但是目前50%集中在低端市场。

与此同时公司不断推出具有抗电涌、防雷、防脱、儿童保护、抗电磁干扰、防雨淋、强弱电结合、智能 WiFi 控制等功能与特色的新产品。

在全国拥有近百万个零售网点 店招广告树立安全品牌

截至 2019 年 2 月底,公司通过经销商已在全国范围内建立了近百万个线下零售经销网点,且长期坚持以“店招”等售点广告为核心的品牌传播模式,抢占全国各地五金店,免费安装带有公牛标识的广告牌,打造成“有公牛的地方就有五金店,有五金店的地方就有公牛”,让公牛为五金店代言,树立了同行较难复制的营销渠道壁垒和“公牛”品牌优势。

  • 转换器:共在全国有73万个终端网点——五金店(23万)、日杂店(22万)、超市(13万)、办公用品(2万)、其他(13万)
  • 墙壁开关插座:在全国有11万个终端网点——灯饰类网点(2万)、水电综合网点(5万)、小五金网点(4万)
  • 数码配件:13万个终端网点——手机渠道(12万家)、超市(0.3万)、汽车渠道(汽车用品店、美容店、销售店)(0.2万家)

经销占比超84% 发力线上渠道线上占比快速提升至9.2%

销售模式上,公司以经销为主,经销占比在84%以上,线下和线上经销商均从公司买断式购入经销产品,信用政策上基本采用先款后货的方式。截止2019年上半年底公司共有线上线下经销商2333家。八成以上的经销商采购额在300万元以下。

公司外销占比在2%左右,且以OEM为主。2010年开始就发力线上渠道,已全面入驻天猫、淘宝、京东、唯品会等电商平台,开拓了数十家线上授权经销商。2018 年度转换器、墙壁开关插座两个品类天猫市场占有率分别达到 66.39%、26.08%。公司线上收入2017、2018年分别同比大增80.5%、33.4%,营收占比从2016年的6.5%提升至2019年的9.2%。同时公司线上直销的毛利率最高,一度超60%。再其次为线下直销,占比为3%左右,毛利率在50%左右,境内经销占比达86%,但是毛利率最低,在34-38%左右。

主打安全插座,新国标起草者之一!新国标+USB插座升级,使得插座一哥连续两年保持20%以上增长

转换器为公司第一大收入来源,为公司的成熟支柱业务,不过随着新业务的推出转换器营收占比已从2016年的61.8%逐年下降至2019年上半年的50.24%。

2017年4月新国标对转换器提出增加保护门、加粗电源线、提升材料阻燃性、3C 认证四项新要求,公司作为该标准的参与起草者之一,于 2017 年 4 月开始全面按新国标生产产品、叠加消费电子行业发展对USB转换器的增量需求,使得2017、2018年公司转换器营收连续两年保持20%以上增长,实现量价齐升到2018年营收规模达48.47亿。

随着新国标产品的推出以及高价格的USB转换器占比提升,公司转换器价格也是逐年提升,2017、2018年分别上涨7.84%、5.37%,平均销售价格从2016年的12.71元/个提升至2019年上半年的14.81元/个。2019年上半年公司转换器营收增长放缓,同比微增2.41%。

毛利率方面,因为单位成本2017年同比大增30.3%使得公司转换器毛利率下滑11.49个百分点至33.37%,2019年上半年随着材料成本价格下跌,公司主要工序自制率的提升,从而使得公司转换器毛利率小幅提升至2019年上半年的39.84%。

公司此次募投项目拟投资10亿用于新建 4 亿套转换器产能,替代原有约 2 亿套转换器产能,主要新增USB 插座、智能 WiFi 插座等新兴需求转换器产能。目前公司转换器委外生产数量占比达18.15%,公司将通过募投项目提高产品自制率。公司预计募投项目2年后投产,第四年达产,达产后将新增营收53.7亿,净利润6.5亿。

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