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三安光电600703:mini-led是越做越小,产能的需求越来越大(配资开放)

时间: 2020-03-31 00:51:01阅读: 配资公司 作者: 配资开放 字体: 打印
[导读]:半导体是明年的绝对主线之一,三安光电600703则兼具多重属性:从新显示技术,到5G,到业绩反弹,你很难在市场上找到第二家有坚实业务基础又有多个爆点预期的公司。半导体整体行...

半导体是明年的绝对主线之一,三安光电600703则兼具多重属性:从新显示技术,到5G,到业绩反弹,你很难在市场上找到第二家有坚实业务基础又有多个爆点预期的公司。半导体整体行业所获得订单总量和投资都会继续加大,而资金会继续向这个板块靠拢。三安光电身上的多线业务都是非常真实的技术推进加需求拉动,国产替代的决心依然不可动摇,而作为糊建省最大的一根diao,后面要软下去还是挺难的。

Mini-和micro:

刚起来,量比较小;micro起量大的话,需要3-5年的时间。

mini-led 这块,大家也听说几年了,但是一直没有看到量起来,我在19年年初的时候说,到年底的时候一定会超出大家的预期,因为不论国际巨头还是国内客户,基本上对接非常紧密的,像TCL,京东方,还有封装厂商,像国星、瑞丰我们对接都很多。大家切磋的过程,都有方案调整的过程,已经很频繁了。从最开始一个月一次,后来半个月一二次,过程在加快。苹果的解决方案在2020年的三、四季度的产品用在ipad 和笔记本里面,基本上会用,这个方案一定会用,方案已经敲定了。现在供货商如何来选。mini-led是越做越小,产能的需求越来越大,量一旦起来,需求量是非常大的。

我当时用手机做过测试,手机的背光采用mini方案来做,整个需求量,全球14亿部手机全部用背光的解决方案,需要新增3个三安的体量才能够满足14亿部手机的全部需求,对量的需求很大。下游客户对上游芯片供应商的要求,是在它要起量的时候,需要客户能够保证稳定的供应。所以未来mini-led 和micro led 的产能需求是非常高的,也就是没有大的产能,客户是不会用的。

半导体:

我们三安光电600703做了PA,电力电子,滤波器和光通讯。

滤波器:现在设备已经安装调试,预计明年开始贡献营收;我们在日本和美国都有研发中心,吸纳日本的研究团队,这块和我们传统业务没有太大的关联性。我们的LED,PA,电力电子,光通讯都有衬底,外延一直到芯片。滤波器的制程和其他的业务不一样。这块我们都放在海外完成,样品已经送给客户验证,最终还是要通过我们自有的产品跑出来产品,还要再验证一次,那时候就很快了。

滤波器还没有营收,我们在扩产能,设备还没有到,跟预期的没有大的偏差,营收要到明年了。直接在钛酸铝和磷酸铝上面做。客户跟PA客户没有太大的区别,客户基本上是前端模组这块。

现在能贡献营收的是:光通讯、PA和电力电子。

PA:5G的用量会很大,现在整个国产替代进口是势在必行,美国限制中国的采购,这个过程是不可逆的,国产化是必然的趋势,这个趋势会越来越深。 客户对三安的要求就是一句话:扩产。什么都不要想,不要担心卖不出去,扩产才是三安首要的关键。我们南安项目,后续的产能扩张是在南安,然后把三安集成产能放满之后主要的扩产就在南安那边。

整个集成电路跟大家说的比较久了,从Q4来看,进展非常不错,虽然 12月还没有过完,我们销售很好,这个趋势符合整个规划的预期。

中美贸易对我们集成电路这块的促进作用很大,如果没有中美贸易战,我们在这块说实话还真不一定有起色,我们加强了国内客户去美化的需求,客户对我们的要求是尽快扩产。因为目前,在整个化合物,从原料到到外延芯片制成,能商业化,量产化,基本上只有我们三安一家。

LED存货已经下降,低端市场的价格基本上会有下降,但是在每年的预期范围之内,可能降幅会稍微收窄一点。明天一开始,三安光电的毛利率水平会随着产品结构的转换会上升,存货会逐季下降。

今年市场媒体的负面报道,我们进行了澄清,集团的质押率已经降下来了,随着资金到位,质押率还会进一步降低。

LED:存货从Q4开始下降,去年因为市场行情不好,国内扩产幅度有点快,原来大家规模比较小没有关注,他们的规模越来越大,我们去年Q3的产能有两成从中高端转到低端,抑制价格波动,照明价格继续往下下,国内其他厂商开始亏钱。到今年Q3国内同行开工率非常低,我们还是满产,我们的市场抢占会更多一点。我们的产能结构又进行了一次调整,将高端产能上调。照明对LED的产品要求不高,但是特殊领域要求比较高,例如汽车;LED在高光效、红外、紫外我们的产能在增加。

扩的计划?

PA 的产能,现在一个月4000-5000片的产能,现有的产能还没有跑满,如果客户有需求可以跑满。氮化镓,2000片/月,4寸片的产能规模。 光通讯一个月500片,光通讯砷化镓是6寸,磷化铟是2-3寸。

我们现在砷化镓的制程规划的是,现在4000-5000片产能,如果算核心设备的话可能有1.2万片的产能,扩产的话再加上一些辅助设备,都是6寸片。

明年还会加核心设备,因为现在产能的产能主要三安集成,未来会在南安也要扩产。

需求,国内的客户,一个月5000片根本就不够。未来我们也不是只局限于国内的需求,要通过国内的客户影响海外的客户。

明年的资本资出70-100亿元(包括募投),今年我们资本支出30-40亿元。

长沙政府投这么多,目前没有规划在长沙建产能,他们投我们因为政府有个不成文的规定,支持民营企业。我们三安集团在很久之前在长沙有产业。如果后面有好的项目,可能会考虑长沙,毕竟地方政府对我们支持很大。

光通讯(砷化镓、磷化铟):这块也有营收,但是还有待客户的验证通过。目前10G和25G产品都有了,给客户也送样了,但是还会有一个过程。

电力电子:这块整个市场的规模不是太大,美国科锐在这块投了10亿美元去扩产,海外要看到订单和形式比较稳定的情况下,它才会去扩产,电力电子在我们这几块业务中,现阶段是PA的量是最大的,但是未来一定是电力电子的量是最大的,超过所有化合物半导体领域的产品。是功率器件,是二极管、三极管,这个量一定会在几年以后。现阶段最大的是PA量会最大。

碳化硅半导体一种是用在PA,一种是用在电力电子。

整个集成,前三季度,基本上各占1/3,PA 稍微多一点,光通讯占比1/3,电力电子少一点;前三季度8000万元的销售收入。

我们18年把一些废料当成销售收入,19年把废料直接算成了成本,毛利率会高很多。今年在去年基础上翻倍不止。

我们明年的营收利润肯定对得起800亿的市值;明年的营收一定是破百亿的营收规模。今年80亿的营收,大家可以想一下。集成的营收明年如果不出意外的话会超过10亿元,PA的体量是最大的,电力电子次之,光通讯基本上跟电力电子差不多。PA里手机的量会比基站小。手机的PA量也在爬,相对来说比基站的PA便宜。

三安集成的投资

目前,我们三安光电600703的投资在33-35亿元(三安集成)总投资,包括土地,厂房,设备;这次融资方案,泉州半导体333亿的一期,包括了LED和也有一些集成。但是集成这块我们比较敏感,在一些公众的场合说的比较少。

333亿的项目,基本到三季度的时候,自有资金已经投了50亿元;这次融资的规模是138亿元,减掉我们自有资金已经投资的50多亿,募集70亿规模。

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