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鸿远电子(603267):稀缺军用MLCC标的!叠加5G+物联网+车联网等多重题材(证星配资)

时间: 2020-04-01 08:01:02阅读: 配资公司 作者: 证星配资 字体: 打印
[导读]:鸿远电子,除了是MLCC概念股外还叠加了军工属性。与之可比的军工新股为宏达电子,不同的是宏达电子主做军用钽电容器,鸿远电子主做军用MLCC,目前国内进入军方供货体系主要为三...

鸿远电子,除了是MLCC概念股外还叠加了军工属性。与之可比的军工新股为宏达电子,不同的是宏达电子主做军用钽电容器,鸿远电子主做军用MLCC,目前国内进入军方供货体系主要为三家企业,可谓极其稀缺。除了军品领域,民品领域也用途极为广泛,为京东方、锦浪科技供货,甚至还有一家区块链公司…

军品占比50%左右 毛利率达80%以上

鸿远电子主营业务包括自产业务和代理业务两大类,两大业务各自占据半壁江山。

公司自产产品主要包括片式多层瓷介电容器(MLCC)、有引线多层瓷介电容器、金属支架多层瓷介电容器以及直流滤波器,主要用于航天、航空等高可靠领域和工业电子、新能源等通用领域。公司是行业内较早实现并推广片式小尺寸军用 MLCC 产品和应用的配套厂家。在直流滤波器领域公司刚刚起步,市占率不足5%,目前军用直流滤波器市场规模为2-3亿,为5家左右,主要有无锡天和电子、成都必控科技。

公司主要自产产品具体如下图:

目前公司自产产品以军工类产品为主,占比在98%以上(火炬电子军工类产品在自产产品占比为60%左右),照此推算公司军品业务营收占比在50%以上,低于此前宏达电子90%以上的军品占比,但高于火炬电子20%左右的军品占比。公司主要客户包括航天科技集团、航天科工集团、航空工业集团、兵器工业集团、电子科技集团等。

陶瓷电容器营收规模对比图(单位:亿元)

从营收规模上鸿远与火炬电子相当,2018年甚至一举超越了火炬电子,而宏达电子的陶瓷电容器业务还处于起步阶段。毛利率方面,鸿远自产产品毛利率基本保持在80%左右,与宏达电子、火炬电子的军工产品毛利率水平相当。

MLCC占据电容器市场半壁江山 智能手机、车载市场增长最快

相信大家经常听人说起,电子元器件行业,不过电子元件和电子器件还是有所不同的。

电子元件(无源器件):本身不产生电子,对电压、电流无控制和变换作用,如电阻器、电容器、电感器

电子器件(有源器件):能产生电子,对电压电流有放大、开关、整流等控制和变换作用,如晶体管、电子管、集成电路

电容器、电阻器、电感器作为三大被动电子元件,是电子线路中必不可少的基础电子元件。

电容器各大种类中,MLCC(片式多层陶瓷电容器)不仅等效电阻低、耐高压/高温、体积小、电容量范围宽,价格也较低,是世界上用量最大、发展最快的片式元件之一。MLCC的市场规模约占整个陶瓷电容器市场规模的90%以上。因此,MLCC 几乎能占到全球电容器市场的半壁江山。而宏达电子所处的钽电容器占比只有10%左右。

2017 年全球 MLCC 市场规模约为 109.4 亿美元,同比增长约25.4%,预计到2022年将达189.4亿美元。中国市场规模为490亿,约占全球的70%以上。MLCC的应用场景十分丰富,凡是咱们老百姓需要用到的电子产品,几乎都有他的身影。约70%的需求来自于消费电子领域,音视频设备、手机、PC、汽车电子占的比例约为28%、24%、18%、12%左右。目前边际增长最快的两个领域是智能手机和汽车领域。

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