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可转债市场是不是贵了?可转债还有投资价值吗?(贝格配资)

时间: 2020-06-19 16:31:42阅读: 配资平台 作者: 贝格配资 字体: 打印
[导读]:可转债市场是不是贵了,还有投资价值吗?今天统一回答一下。 首先,跟一年前相比,可转债肯定是贵了一些,这是肉眼可见的事实,不需要讨论。那么当前的可转债市场还有投资价值...

可转债市场是不是贵了,还有投资价值吗?今天统一回答一下。

可转债市场是不是贵了?可转债还有投资价值吗?

 

首先,跟一年前相比,可转债肯定是贵了一些,这是肉眼可见的事实,不需要讨论。那么当前的可转债市场还有投资价值吗?按照我的投资策略,依然是有的。从三个方面聊一下。

第一,目前价格低于100元的转债几乎没有了,但价格低于106的还有15只,价格低于110元的还有36只,到期收益率为正的还有55只。也就是说,想要在分散投资的前提下,享受可转债“下有保底,上不封顶”的不对称性,目前还是能享受到的。当然,性价比不如去年好了。有一组数字,之前《投资要义》里讲过,这里再重复一次:

1、历史上所有可转债的平均收盘价是164元;

2、历史上所有可转债的平均最高价是202元;

3、历史上所有可转债的平均存续期是2.16年。

历史不能代表未来,但可以帮助我们更好地应对未来。更何况可转债和打新股那种统计套利的逻辑是不同的,它有更底层的合约保护和更深邃的利益结构绑定。

第二,上面讲的是当下,这里说说未来。我认为相比上一个牛熊周期,在这个牛熊周期中,可转债的投资机会的存续期会更长。什么意思,上一个牛熊周期中,可转债的数量只有几十只,而当下可转债的数量有两百多只,并且还在源源不断地发行。只要合同条款不变,按照我的投资策略,可转债肯定是越多越好的。根据分散投资这个大原则,当市场中有30只可转债时,我们需要持有15-20只可转债(对于债券基金来说,如果找不到这么多值得买的,剩余的资金就要持有现金或纯债),当市场中有300只可转债时,我们还是需要持有15-20只可转债。显然,在后一种情况下,也就是可转债总数量更多的情况下,我们更有可能在更多更长的时间段内去持有可转债。这样说可能有点模糊,换一种说法:在上一个牛熊周期,我把涨高的转债换成便宜的,这种事做一波就到头了,因为根本就没有那么多转债,但是在这个牛熊周期,把涨高的转债换成便宜的这种事,或许可以做两次、三次甚至四次,因为现在有225只转债,并且未来会越来越多。我们知道每一只转债的价格波动都是有随机性的,30只转债随机波动和300只转债随机波动,哪种情况下会有更多猎物进入你的射程范围,答案是很明显的。

第三,可以开始关注一下“可交换债”了。目前有少数可交换债的性价比,已经不输可转债。可交换债的内容今天不细说,之后会单开一篇专门讲。但是一定要清楚,可交换债的合同条款,与可转债是不同的。没看明白合同的人,不要碰。我见过很多这样的投资者,他们不是看不懂合同,而是根本不看合同。说到这点,看我文章的朋友们,你们有多少人买了可转债,但从来没有从头到尾完整阅读过任何一份可转债合同的,举个手吧,在心里默举就行。保守估计,没有完整看过合同的人,比例在90%以上;根本不知道合同应该在哪下载的人,比例在50%以上。

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男,文化程度不高性格有点犯二,已经20来岁至今未婚,闲着没事喜欢研究各种股票项目,资深技术宅。
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